SK海力士分析师电话会议要点回顾

SK海力士分析师电话会议要点回顾 一、关于撤回Solidigm美国IPO计划： CEO Kwak Noh-Jung在电话会议开场时罕见露面，专门谈及公司决定取消旗下子公司Solidigm的美国IPO及IPO前计划。他解释称，在评估了金融市场波动性和半导体行业的股价修正后，公司认为通过IPO很难达到预期效益，因此决定终止该计划。 二、关于AI行业的正向循环与长期需求信心： 1、管理层指出，AI市场正在无休止地演进，当前已形成一个正向循环：AI驱动的生产力提升和新收入创造（如软件开发、客服和搜索等领域）带来了更大的AI采用率，进而推动基础设施投资不断增加。 2、高管们强调，AI投资的驱动力正在从早期的少数几家云厂商/超大规模云服务商（Hyperscalers），扩大到更广泛的一般企业和国家级倡议。 三、关于供应短缺与产能售罄情况： 1、公司预测，内存供应短缺将至少持续到2030年。 2、高管透露，其DRAM和HBM（高带宽内存）未来三年（直至2029年）的产量实际上已经全部售罄。客户当前提出的容量需求超过了海力士目前供应能力的两倍以上。 3、关于资本开支（Capex）与产能扩张： 鉴于强劲需求，公司计划在2027年“大幅”增加资本开支和产能扩张。 位于韩国清州的新晶圆厂M15X将在年底前提升至最大产能，以增加HBM4的产量。同时，公司预计 HBM4 在第四季度将在出货量和营收上双双超越HBM3E，确立主流产品地位。 四、关于长期协议（LTA）的锁定： 为了提高中长期需求的能见度，海力士已与包括全球领先云服务商在内的14家主要客户签署了长期协议（LTA），锁定了未来两年（2027和2028年）超过50%的生产产能，并且许多客户还在主动要求延长合同期限。 五、关于股东回报与公司估值： 管理层重申2026年总额达100万亿韩元（约750亿美元）的庞大股东回报计划（包括至少30万亿韩元现金股息，以及至少60万亿韩元股票回购和注销）。 CFO指出，公司决定提前将部分预期的投资收益返还给股东。管理层明确表示，他们认为公司目前的股价被严重低估，并将继续回购和注销股份以确保每股价值反映内在价值。